在馬斯克終止了以 440 億美元并購 Twitter 的協議后，一場訴訟甚至是多起訴訟開始提上議程，因為 Twitter 可能會要求 10 億美元甚至可能更多的分手費。

　　上周五，反復無常的埃隆·馬斯克終于在一份監管文件中宣布，他不想繼續執行以 440 億美元收購 Twitter 的交易，理由是 Twitter“嚴重違反了合并協議中的多項條款”。此前，市場從未真正預料過這筆交易會完成。

　　根據此前雙方簽署的合并協議，如果任何一方中斷交易，他們可能要向對方支付 10 億美元的分手費。

　　可如果馬斯克堅持咬定 Twitter 未遵守協議，根據 Twitter 董事會成員 Bret Taylor 的推文，公司將以違反合同為由將馬斯克起訴到特拉華州商事法院，Taylor 表示公司致力于按照達成的協議價格和條款完成交易。

　　另一邊，專家表示，馬斯克和他在世達律師事務所(Skadden Arps)的高薪律師團隊，也可能會起訴或反訴 Twitter 違反合同。

　　現在最大的問題是，一旦訴諸法院，誰的證詞更有利。

　　Twitter 下一步：死咬住馬斯克

　　專家表示，特拉華州衡平法院可能會迅速審查所有訴訟文件，Twitter 的律師可能在上周末擬好訴訟文件，這些文件將直指馬斯克承諾支付的全部 440 億美元，或至少 10 億美元的分手費。

　　圣克拉拉大學法學院法學副教授 Stephen Diamond 說，Twitter 可能會試圖優先從法院獲得協議執行令，迫使馬斯克履行合并協議，否則再要求 10 億美元的賠償金。

　　那么，Twitter 會勝訴嗎?

　　馬斯克的律師在給 Twitter 首席法律官 Vijaya Gadde 的信中表示，推特自 5 月 9 日以來未提供馬斯克要求的信息，違反了合并協議的兩項條款。他們列舉了 Twitter 未能提供信息的五個例子，其中最大的焦點是 Twitter 對“機器人賬戶”和活躍用戶數的計算。

　　但其實很少有人會真的相信馬斯克擔心 Twitter 的垃圾郵件問題，很多人都認為這是為了讓 Twitter 同意一個更低的收購價格，因為今年上半年 Twitter 股價的暴跌，讓 440 億美元的交易價格，看起來更加昂貴。

　　馬斯克團隊意識到僅憑這些等問題勝訴的可能性不大，于是在信中還打出了其他牌，聲稱 Twitter 未經馬斯克批準就進行了人員調整，并表示馬斯克正在“審查公司最近的財務業績和修訂后的前景，并正在考慮公司不斷下滑的業務和財務前景”是否可以引起退出交易。

　　但 Diamond 表示，如果開庭審理，那些認為并購協議簽署后收購業務發生了巨大變化的論點，不太可能勝訴。“特拉華州對這類論點持懷疑態度，它們很少成功，”他說。

　　對此，里士滿大學法學院威廉姆斯法學教授 Carl Tobias 說：

　　“Twitter 可能會在特拉華州提交訴訟申請，而馬斯克可能會想在德州或加州，或者他認為更有利的任何地方提交申請。”

　　Diamond 說，解決問題的一個方法是，雙方以更低的價格達成協議，但這在他們上法庭之前不太可能發生。

　　馬斯克或將支付 10 億美元甚至更多?

　　不過，沒有馬斯克，Twitter 董事會和公司可能最終會更好。對于馬斯克接管公司，將其私有化，并允許 Twitter 成為“在法律范圍內”的言論自由平臺的想法，Twitter 員工們從來都不感到高興。由于這筆交易，該公司已經失去了一些知名工程師。

　　如果收購最終告吹，根據此前協議，10 億美元分手費是板上釘釘。但付了這筆分手費，馬斯克就可以“拍屁股走人”嗎?可能沒那么簡單!

　　據媒體此前報道，一位熟悉此次交易的高級并購律師表示，Twitter 市值損失不能成為馬斯克放棄交易的正當理由，無論是否支付分手費。如果馬斯克僅僅因為覺得自己支付的費用過高而放棄收購，Twitter 除了能夠收取 10 億美元的反向終止費，還可提起訴訟，并要求數十億美元賠償金。

　　這種情況以前也發生過，比如 2020 年，蒂芙尼起訴法國奢侈品集團 LVMH，因為其試圖退出商定的交易。當蒂芙尼同意將其出售價格從 162 億美元降至大約 158 億美元時，那起訴訟案得以和解。

　　尋求退出交易的收購者有時會利用合并協議中的“實質性不利影響”條款，辯稱目標公司受到了嚴重損害。但與許多并購交易一樣，Twitter 交易協議中的措辭不允許馬斯克因為商業環境惡化而退出，比如廣告需求下降，或者因為 Twitter 股價暴跌等。而此前馬斯克在談判收購 Twitter 時也放棄了進行盡職調查的權利，以便促使后者盡可能接受他提出的“最好的、也是最終的”報價，此舉讓他更難在法庭上辯稱 Twitter 誤導了他。

　　在目前的情況下，Twitter 或將在法庭上與馬斯克見面，并要求他至少支付 10 億美元，或者盡可能多地從他那里得到數十億美元。Twitter 可以不由馬斯克經營，但公司需要他的錢來繼續前進。
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