6月29日，寧德時(shí)代股價(jià)再創(chuàng)新高，盤中股價(jià)一度達(dá)到519.60元/股，總市值突破1.2萬億元。

　　這是什么概念?

　　A股市值第四高，僅次于貴州茅臺(tái)、工商銀行、建設(shè)銀行。與茅臺(tái)和國企相比，這是A股中第一家跨進(jìn)萬億俱樂部的科技股。

　　可能很多人不知道寧德時(shí)代這家企業(yè)，但一說寧德時(shí)代，車企無人不知。甚至紅杉資本的沈南鵬還如此調(diào)侃寧德時(shí)代創(chuàng)始人曾毓群：

　　“產(chǎn)能緊張時(shí)，小鵬、理想和蔚來都堅(jiān)持要電池，你怎么分配?是需要跟你喝酒，還是多去幾次寧德辦公室?”

　　這家掌握著新能源汽車命脈，提供動(dòng)力電池，打敗了LG、松下、比亞迪、三星等知名電池大廠，讓造車三傻搶著合作的科技公司，究竟有什么增長秘訣?今天，伯虎財(cái)經(jīng)和大家研究下。

　　一塊電池賣到市值萬億

　　在今年1月的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，特斯拉CEO馬斯克表示，電池供應(yīng)已經(jīng)成為電動(dòng)汽車普及的瓶頸。

　　甚至傳聞稱，小鵬汽車CEO何小鵬為了從寧德時(shí)代拿到電池，親自赴寧德時(shí)代蹲守了一周。

　　要說做電池，中國最早的還是比亞迪，比亞迪主打的是安全性更高的磷酸鐵鋰電池。

　　早期的動(dòng)力電池市場還是日韓的天下，而國內(nèi)電池企業(yè)都擠在低端的磷酸鐵鋰市場混戰(zhàn)，沒有人敢投高端三元鋰電池。比亞迪董事長王傳福就判斷：“比亞迪只有做車載磷酸鐵鋰電池，在世界、在中國才有出路。”

　　但曾毓群不以為然，不僅生產(chǎn)磷酸鐵鋰，還押注研發(fā)三元鋰。

　　

 

　　(寧德時(shí)代電池，來源：網(wǎng)絡(luò))　　2018年的時(shí)候，每1%市場份額可以給寧德時(shí)代帶來1.5億凈利潤，給比亞迪帶來2.1億凈利潤，但到了2019年每1%凈利潤寧德時(shí)代增長1.64億，比亞迪卻下滑至1.7億。

　　兩家電池巨頭就此拉開了距離，由于比亞迪“既當(dāng)裁判又當(dāng)選手”，并把更多的精力花在了新能源汽車上，這也給了寧德時(shí)代崛起的機(jī)會(huì)。

　　從此，寧德時(shí)代一飛沖天。在國內(nèi)，拿下了宇通集團(tuán)、上汽集團(tuán)、北汽集團(tuán)、吉利集團(tuán)、福汽集團(tuán)、湖南中車、東風(fēng)集團(tuán)和長安集團(tuán)等客戶，幾乎拿下了整個(gè)汽車行業(yè)的訂單。

　　憑借著這樣的市場規(guī)模，最終實(shí)現(xiàn)了對(duì)松下的反超，成為了全球第一。

　　誰也想不到，一家原來做手機(jī)電池的公司，拆分出來做動(dòng)力電池，遠(yuǎn)晚于國外電池巨頭，卻用了10年時(shí)間就做到了全球第一，讓松下、LG受到威脅。

　　首先，大家要搞清楚，動(dòng)力電池對(duì)車企來說意味著什么。

　　2014年，新能源汽車開始爆炸式增長。而作為新能源汽車的領(lǐng)頭羊特斯拉，早期的電池供應(yīng)都是由松下提供，松下也因此占據(jù)了絕大的市場份額。

　　整車企業(yè)屬于機(jī)械制造行業(yè)，而電池企業(yè)屬于電化學(xué)行業(yè)，雖然同屬汽車產(chǎn)業(yè)鏈中，但隔行如隔山，造好車和造好電池完全是兩碼事。都知道動(dòng)力電池是新能源車中最貴的部件，車企早就饞得不行。但由于動(dòng)力電池領(lǐng)域的護(hù)城河較高，車企自建電池廠也都是淺嘗輒止。

　　由于意識(shí)到國產(chǎn)電動(dòng)車發(fā)展不順源于動(dòng)力電池環(huán)節(jié)的缺失，2016年，政策開始補(bǔ)貼高續(xù)航的動(dòng)力電池，主要是三元鋰電池。而寧德時(shí)代是當(dāng)時(shí)唯一可扶持的目標(biāo)。

　　一是政策支持，二是踩中賽道，三是與大企業(yè)綁定，四是舍得花大錢搞研發(fā)。就這樣，憑借這四點(diǎn)寧德時(shí)代悶聲發(fā)大財(cái)。

　　與其他企業(yè)不同的是，寧德時(shí)代一開始就與車企合作，通過綁定企業(yè)壟斷了動(dòng)力電池資源。

　　而讓寧德時(shí)代走上正軌的是寶馬的訂單。在與紅杉資本沈南鵬的對(duì)談中，曾毓群曾經(jīng)透露：“我們的運(yùn)氣是比較好的，一開始做動(dòng)力電池就是跟寶馬合作。”寧德時(shí)代吃透了寶馬800多頁的生產(chǎn)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，此后去敲其他汽車廠大門時(shí)，無往不利。

　　為了搞研發(fā)，提高產(chǎn)能。截至2020年12月31日，光是研發(fā)技術(shù)人員就達(dá)到了5592名。過去4年，寧德時(shí)代的研發(fā)投入總額從16.31億元增長到了35.69億元。

　　今年5月，創(chuàng)始人曾毓群身家達(dá)到345 億美元，一舉超過了常年占據(jù)香港首富席位的李嘉誠和李兆基，登頂香港首富。

　　與曾毓群一同登上10億美元富豪榜的，還有寧德時(shí)代的六位高管和兩位早期投資人，他們的總財(cái)富達(dá)到了720億美元，超過蔚來汽車市值。

　　可以說，寧德時(shí)代是全球最大的造富機(jī)器之一。而這臺(tái)造富機(jī)器背后，這家公司也屢次陷入輿論漩渦。

　　爭議不斷，寧德時(shí)代病了?

　　網(wǎng)上一搜寧德時(shí)代，看到的標(biāo)簽多是“中國制造業(yè)企業(yè)”、“電池大廠”、“萬億巨頭”、“造富神話”。

　　這家萬億市值的科技公司，光環(huán)無數(shù)，就連招商國際、高瓴資本、聯(lián)想控股、富士康等知名機(jī)構(gòu)公司也投資入股了。

　　不可否認(rèn)寧德時(shí)代在動(dòng)力電池上做出的努力，大大推動(dòng)了新能源汽車行業(yè)的發(fā)展。

　　但這家巨頭壯大的同時(shí)，問題也暴露無遺，伯虎財(cái)經(jīng)試著以開放性探討的方式來剖析解讀。

　　一直以來，電池最重要的是安全，可回看特斯拉、小鵬、理想、蔚來都無一幸免，電池自燃等事故并不鮮見。電池生產(chǎn)巨頭難辭其咎。

　　

 

　　(2020年10月，福建邵武市一輛威馬EX5發(fā)生電池自燃，使用的是寧德時(shí)代的811電芯。來源：網(wǎng)絡(luò))　　2020年，堪稱是寧德時(shí)代的“動(dòng)力電池災(zāi)年”。

　　2020年夏天，廣汽新能源的埃安車型發(fā)生多起自燃事故，搭載的正是寧德時(shí)代的811三元鋰電池。

　　證券分析師白起說道，他認(rèn)為這款產(chǎn)品沒有經(jīng)過足夠的驗(yàn)證，就開始上車了。

　　811三元鋰電池的核心是鎳。一位新造車勢力投資人表示：“原來大家都以為，只要每年把鎳的比例提高，電池能量密度就能年增長10%-15%，到2025年迎來一個(gè)爆發(fā)點(diǎn)。但鎳非常不穩(wěn)定，超充容易著火，現(xiàn)在電池廠已經(jīng)退回更低的鎳配比，再一點(diǎn)點(diǎn)做上來。”

　　據(jù)白起透露，這些爆炸事故比曝出來的多。他表示，“某些公司內(nèi)部一個(gè)很普通的市場業(yè)務(wù)人員，就有100萬元的免簽字權(quán)，哪里有車燒了，少于這個(gè)數(shù)目都能把嘴封住。”

　　2021年1月，湖南邦普循環(huán)科技有限公司(下稱湖南邦普)老廠車間再次發(fā)生爆炸起火，造成1人死亡，6人傷情較重，14人輕微傷。

　　天眼查數(shù)據(jù)顯示，湖南邦普為寧德時(shí)代投資公司。

　　

 

　　(數(shù)據(jù)來源：天眼查)　　三元鋰電池所帶來的安全事故不斷增加，曾經(jīng)政府大力補(bǔ)貼如今三元鋰電池卻成了寧德時(shí)代的一個(gè)短板。

　　在技術(shù)路線上，磷酸鐵鋰電池大有趕超三元鋰電池之勢。2020 年 3 月，比亞迪發(fā)布了磷酸鐵鋰電池的改良優(yōu)化后的“刀片電池”，不僅安全性增強(qiáng)，能量密度也得到提升。而三元鋰電池能量密度高的優(yōu)勢逐漸被削弱，安全性一直被詬病。

　　如何解決安全性問題?2021 年4月曾毓群公開表示，寧德時(shí)代在未來 3~4 年間將逐漸增加磷酸鐵鋰電池的產(chǎn)能占比，三元鋰電池的產(chǎn)能會(huì)逐漸減少。

　　一波未平一波又起，產(chǎn)能不足也讓曾毓群發(fā)愁。

　　作為目前全球最大的動(dòng)力電池生產(chǎn)企業(yè)，隨著公司現(xiàn)有客戶新能源汽車的產(chǎn)量不斷擴(kuò)大以及不斷開拓新的客戶，寧德時(shí)代目前的生產(chǎn)能力遠(yuǎn)不能滿足未來市場的需求。

　　除了市場強(qiáng)勁的需求外，比亞迪兇猛的反超態(tài)勢也讓寧德時(shí)代感到了“產(chǎn)量不足”的危機(jī)感。過去幾年一直高居榜首、在國內(nèi)動(dòng)力電池市場占據(jù)過半份額的寧德時(shí)代，在2021年1~5月卻跌破50%的市場占有率大關(guān)，具體為49.1%。

　　而被視為對(duì)手的比亞迪，2021年前五個(gè)月在國內(nèi)動(dòng)力電池總裝車量中占比卻在上升，具體依次為13.0%、13.3%、12.5%、14.6%、17.3%。

　　為了提升產(chǎn)能，寧德時(shí)代在今年2月還加大投入，將在四川省宜賓、廣東省肇慶、福建省寧德三地投建電池相關(guān)項(xiàng)目，總投資不超過290億元。

　　安全問題頻出、產(chǎn)能不足讓人焦慮，寧德時(shí)代憂患重重。

　　如何突圍?

　　美團(tuán)CEO王興曾在自己創(chuàng)立的飯否上回憶：

　　一個(gè)有幸早年投資了寧德時(shí)代的朋友，第一次走進(jìn)創(chuàng)始人曾毓群的辦公室就被震驚到，只見墻上寫著五個(gè)大字“賭性更堅(jiān)強(qiáng)”。

　　1999年，他選擇“賭”事業(yè)方向，決定入局手機(jī)鋰電池行業(yè);2011年曾毓群再一次“賭”風(fēng)口，將已布局多年的動(dòng)力電池事業(yè)部從ATL中獨(dú)立出來，隨即成立寧德時(shí)代。

　　

 

　　(曾毓群，來源：網(wǎng)絡(luò))　　這種“賭性狂奔”，也讓寧德時(shí)代走到了國際前沿，可隨之而來的是團(tuán)隊(duì)的膨脹。

　　2020年3月，以某次專家來寧德時(shí)代調(diào)研被冷落為導(dǎo)火索，曾毓群發(fā)了全員信，批評(píng)公司內(nèi)部的不良風(fēng)氣，強(qiáng)調(diào)要以禮待人、客戶第一。

　　由于占據(jù)了供應(yīng)鏈優(yōu)勢，寧德時(shí)代在和車企合作時(shí)也較為強(qiáng)硬。

　　通常車企會(huì)在一個(gè)部件上有2-3個(gè)供應(yīng)商，而車企相對(duì)強(qiáng)勢，都是先貨后款。但寧德時(shí)代卻反其道而行之。

　　“只有寧德時(shí)代是先款后貨，它是國內(nèi)唯一能要挾車企的供應(yīng)商，車企早就不爽了。”一位知情人士說道。

　　整個(gè)團(tuán)隊(duì)呈現(xiàn)出的浮躁，也讓有些企業(yè)心生不滿， “寧德時(shí)代有點(diǎn)店大欺客”。

　　在產(chǎn)能緊張時(shí)，寧德時(shí)代供誰、不供誰，有自己的標(biāo)準(zhǔn)。這讓車企有時(shí)陷入核心零部件斷貨的憂慮中。

　　寧德時(shí)代的傲慢，再加上電池成本占比過高，也使得這些車企決定自主研發(fā)動(dòng)力電池或者入股其他動(dòng)力電池公司。

　　2020年，大眾入股國軒高科，戴姆勒入股孚能，長城汽車也孵化了蜂巢電池。動(dòng)力電池烽火四起，寧德時(shí)代的老大位置并不穩(wěn)固。

　　在2020年全球動(dòng)力電池裝機(jī)格局中，LG化學(xué)來勢兇猛，當(dāng)年裝機(jī)量同比大增152%，市占率僅落后寧德時(shí)代3個(gè)百分點(diǎn)，上半年甚至一度反超寧德時(shí)代;松下則以約18%的份額位居第三。

　　與此同時(shí)，比亞迪發(fā)布刀片電池，并在發(fā)布會(huì)現(xiàn)場比亞迪播放了刀片電池和三元鋰電池針刺試驗(yàn)的比較視頻，直指三元鋰電池安全性低、耐高溫性能差等缺點(diǎn)。

　　試想如果各大車企都自給自足，市場上還有多少蛋糕能留給寧德時(shí)代?

　　為了打破局面，寧德時(shí)代也在抓緊電池的研發(fā)，研究方向包括金屬鋰電池、全固態(tài)電池、鈉離子電池等下一代電池研發(fā)。

　　一位寧德時(shí)代人士透露，“寧德時(shí)代正在向上下游延伸布局，這其間會(huì)有很多出于戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)的投資。”

　　例如，寧德時(shí)代計(jì)劃與螞蟻金服組建新消費(fèi)金融公司，注冊(cè)資本為80億元，這被視作補(bǔ)足能源消費(fèi)環(huán)節(jié)中的金融需求。而除換電模式，寧德時(shí)代還布局了電動(dòng)船、兩輪電動(dòng)車、儲(chǔ)能等其他多元化的項(xiàng)目。

　　甚至還大搞投資，涉及儲(chǔ)能、充電基礎(chǔ)設(shè)施、換電、自動(dòng)駕駛、出行公司、整車制造、汽車芯片等眾多領(lǐng)域。

　　在伯虎財(cái)經(jīng)看來，如今動(dòng)力電池裝機(jī)格局撲朔迷離。而寧德時(shí)代，能否守住老大位置依舊存疑。

　　一方面面臨市場挑戰(zhàn)，另一方面安全事故頻現(xiàn)，而關(guān)于寧德時(shí)代的加班問題也屢被人詬病。

　　在天眼查上，一名用戶評(píng)論道，“亂不是一點(diǎn)點(diǎn)，如果不需要生活和娛樂的來這里，那簡直是天堂，除了睡覺吃飯上廁所喝水，其它都是工作狀態(tài)。”

　　而寧德時(shí)代的前員工還在知乎上吐槽，“有句話很經(jīng)典，如果你選了CATL，恭喜你，你放棄了所有的生活。”

　　甚至今年年初，寧德時(shí)代更是發(fā)布招聘信息，聲稱“不回家過年，月薪翻倍，稅后1萬3”。

　　在2017年致員工的一封公開信中，曾毓群就要求那些洋洋自得，躺在溫室之上的員工，警惕政策壁壘放開后的殘酷市場環(huán)境。

　　可高強(qiáng)度的工作以及不算高的薪水，也讓不少技術(shù)人才勸退，高市值背后這家公司爭議聲如影隨形。

　　面對(duì)時(shí)代的洪流，寧德時(shí)代能否成功守擂，需要打個(gè)問號(hào)。