2018 年的揮手作別，也意味著一個財年的結束。元旦過后，上市公司進入了年報披露期，2018 年過的究竟好不好，最終還要用數字來說明。

　　對于大量 IT 公司而言，2018 年的確有些冷，不過，對于 BAT 等巨頭而言，對沖掉經濟下行壓力且保持持續增長，也并非難事。

　　此前，百度在 Q3 財報中稱，Q4 的營收將在 255 億元-267 億元，由此，預計百度 2018 年全年營收在 1006.48 億元-1018.88 億元之間。2017 年百度的營收為 848 億元。從 2017 年 Q2 至今，百度的營收增速已經連續 6 個季度保持兩位數。

　　昨日，李彥宏在 2019 年開年內部信中，也再度確認 2018 年百度的營收正式突破 1000 億元。回顧 2018 年，李彥宏強調：“那個能夠做出好產品、那個受用戶喜愛的百度，已經回來了!”對于未來，他也對百度提出了要求，“只要堅持技術改變世界的理想，恪守‘用戶至上’的天條，聚焦目標、風清氣正，百度的價值就一定會被越來越多的用戶和客戶所認可!”

　　百度營收躋身“千億俱樂部”

　　對比A股公司 2017 年財報，營收跨過千億門檻的公司總計有 62 家。即將進入千億俱樂部的百度，營收規模將與平安銀行、東方航空等傳統藍籌股比肩，約為A股第一高價股貴州茅臺的 1.5 倍，超過科大訊飛與海康威視的總和。利潤方面，2017 年百度凈利潤為 183 億元，進入A股公司 TOP30。與北京銀行、寶鋼股份、格力電器等比肩。

　　在業界看來，在營收、利潤大增以及傳統行業普遍承壓的背景下，2018 年財報披露后，百度的營收、利潤排名均有望跳躍性前進。

　　將中概股與A股對比并非空穴來風。2018 年初，有關 CDR 的消息使得 BAT 被傳有望成為首批 CDR 的中概股。目前，科創板正在快速推進，在分析師看來，不排除將 CDR 融入到即將推出的科創板中。

　　去年 12 月 12 日，在中信建投證券召開 2019 年度策略會上，中信建投證券策略首席分析師張玉龍談及中概股與科創板的關系時指出，科創板自身也應具備分層機制，至少包含股票交易層和 CDR 交易層，接受 VIE 架構和同股不同權，也就是說，已構建 VIE 架構或海外上市的企業，可以選擇以 CDR 形式在科創板上市;如果符合直接發行股票的企業，可以選擇在科創板直接上市。

　　信息流成百度吸金利器

　　曾幾何時，百度最為人知的標簽是“搜索”。如今，李彥宏“夯實移動技術，決勝 AI 時代”戰略實施兩年來，AI 已經全面賦能百度各個業務線，并拓展出大量新生業務，搜索已變成了 AI 賦能的“之一”。

　　在移動互聯網時代，“搜索”業務一度被視為昨日黃花。但真實情況是，從財報數據上看，盡管搜索的流量增速已降至個位數，但搜索的收入反倒呈兩位數增長。在興業證券全球首席策略分析師張憶東看來，主要原因是“AI 技術大幅提升了搜索流量變現效率”，我們預計 2018 年及未來幾年，搜索行業及百度搜索流量只有個位數增長，但百度搜索收入 2017 年-2020 年 CAGR(復合年均增長率)將達到 12.9%。

　　作為 AI 的現金牛應用，信息流及 AI 業務已經占到百度核心收入近 20%。不久前百度與今日頭條就‘誰收購誰’引發一波關注，有不愿具名的業內人士指出，“信息流領域的想象空間剛剛打開，足夠容納兩家巨頭甚至更多的玩家分羹”

　　百度信息流產品主要為百度 APP(簡稱“手百”)，截至 2018 年 9 月份，手百的 DAU(日活躍量)達 1.51 億，同比增長 19%，信息流產品用戶使用時長同比增長 68%，信息流用戶滲透率高達 70%。

　　“算法分發時代，信息流通過‘千人千面’優勢取代部分傳統娛樂內容，而數據是核心競爭要素，百度擁有直達用戶需求的搜索數據，結合 AI 技術在分發時代具有明顯優勢。我們預計 2017 年-2020 年百度信息流廣告收入的 CAGR 約為 68%”，張憶東在研報中預計。

　　云成百度中期戰略強支撐

　　除了當下貢獻大量營收的信息流之外，百度云則將成為百度中期戰略的重要支撐。

　　2018 年 12 月 18 日，百度宣布調整組織架構，將智能云事業部(ACU)升級為智能云事業群組(ACG)，同時承載 AI to B 和云業務的發展。此次組織升級后，ACG 將充分利用百度在人工智能、大數據及云計算方面的技術優勢，聚焦關鍵賽道，為百度打造新的增長引擎。

　　云計算是一個萬億級的大市場，任何一家互聯網巨頭都不想錯過。工信部 2018 年 8 月發布的《推動企業上云實施指南(2018—2020 年)》提出，到 2020 年行業企業上云比例和應用深度顯著提升，新增上云企業 100 萬家。

　　截至目前，百度云服務用戶數增長 3 倍，合作伙伴增長 3 倍，市場營收增長 4 倍，用戶流量實現 5 倍增長。作為百度能力、百度資源、行業解決方案的對外一站式服務輸出窗口，百度云正是以前述的 ABC 作為戰略定位，目前已經落地鋼鐵、金融、物流、能源、傳媒等多個行業。

　　無人駕駛等 AI 業務進入掛果期

　　在信息流、云服務與視頻等業務之外，百度全力推動的 DureOS 及 Apollo 極有可能成為占據未來世界的“新入口”：語音成為手機及家庭場景的入口，智能汽車成為出行場景的入口。

　　數據顯示，截至 2018 年 9 月，DureOS 智能設備激活量達到 1.41 億臺，環比增長 41%;DureOS 語音交互次數超過 8 億次，連續 7 個季度實現每季度翻倍增長。IDC 數據顯示，2018 年三季度，搭載 DuerOS 的智能音箱在中國市場的出貨量位居第一。

　　無人駕駛方面，全球首款自動駕駛小巴士“阿波龍”于去年 7 月下線，已在 10 多個城市實地運營。百度與一汽紅旗合作打造的中國首款 L4 級自動駕駛乘用車，將于今年小批量下線運營。
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